Shoppings mantêm crescimento e empresas melhoram indicadores

Por Henrique Cisman 

Os resultados operacionais do primeiro trimestre mostram que os shopping centers continuam crescendo em ritmo acelerado no Brasil, superando com folga os indicadores pré-pandemia (2019). 

A área de Conteúdo do GRI Club analisou os balanços das três maiores empresas que investem e administram shoppings no país - Aliansce Sonae, Iguatemi e Multiplan, e traz nesta reportagem um panorama do segmento na atualidade. 

Vendas recordes

A Aliansce Sonae - também proprietária do portfólio da brMalls desde a fusão das empresas - registrou R$ 8,6 bilhões em vendas nas lojas de seus empreendimentos, alta de 16,2% frente ao mesmo período do ano passado. Os destaques foram os shoppings Bahia (BA), Tamboré (SP), Curitiba (PR), Passeio das Águas (GO) e Leblon (RJ), todos com variação acima dos 24% vis a vis. 

O Iguatemi obteve seu recorde em vendas totais no primeiro trimestre, somando R$ 3,9 bilhões, alta de 16,8% na comparação anual. A companhia destaca o bom desempenho apesar dos “ventos negativos da economia” no período - 12 dos 16 shoppings do Iguatemi tiveram vendas pelo menos 15% maiores do que no 1T22. 

A Multiplan também alcançou um crescimento de dois dígitos nas vendas (16%), totalizando R$ 4,6 bilhões. Frente a 2019, portanto antes da pandemia, o salto é de 31,4%, e na comparação com o primeiro trimestre de 2021 - momento de maior baixa no setor, com o fechamento das lojas físicas - o resultado é 74,8% superior. 
 

Vendas	1T2023	Variação x 1T2022
Aliansce Sonae	R$ 8,6 bilhões	+16,2%
Iguatemi	R$ 3,9 bilhões	+16,8%
Multiplan	R$ 4,6 bilhões	+16%

A Associação Brasileira de Shopping Centers projeta um aumento de 14,6% nas vendas dos lojistas em 2023, frente ao ano passado, na média dos 628 empreendimentos mapeados. Caso se confirme, a projeção aponta para um recorde de faturamento no setor, equivalente a R$ 219,8 bilhões.  

A taxa de ocupação se manteve praticamente estável, em um trimestre que costuma apresentar queda após o Natal. Na Aliansce Sonae, o indicador fechou o mês de março em 96,8%, enquanto no Iguatemi encerrou em 92,7%. A Multiplan não revelou a informação em seu balanço. 

Avanços nos resultados financeiros

O Iguatemi apresentou o maior crescimento na métrica de EBITDA ajustado, equivalente a 31,1%, para R$ 198,9 milhões. A Multiplan registrou alta de 21,1%, para R$ 358 milhões, e a Aliansce Sonae aumento de 9,1%, para R$ 443,5 milhões. 

A receita líquida das empresas também aumentou, variando de 9,2% a mais na Aliansce Sonae, para um total de R$ 607,5 milhões, até 23% a mais no Iguatemi, para um total de R$ 286,5 milhões. 

Métricas como NOI (Resultado Operacional Líquido) e FFO (Fluxo de Caixa Operacional) também melhoraram nas três companhias, com destaque para o Iguatemi, com altas de 36,9% no resultado operacional e de 43,6% no fluxo de caixa no primeiro trimestre. 

Alavancagem

A relação dívida líquida/EBITDA recuou para 1,54x na Multiplan, com um covenant (compromisso de empréstimo) menor em 4x. Para efeito de comparação, em setembro de 2021 a dívida líquida/EBITDA era de 3,36x. Ao final do primeiro trimestre, a dívida líquida da companhia era de R$ 2,07 bilhões. 

Na comparação anual, o Iguatemi também diminuiu sua alavancagem para uma relação dívida líquida/EBITDA de 2,67x. Houve aumento em relação ao trimestre anterior, especialmente para realizar o pagamento da aquisição de 36% do JK Iguatemi, operação fechada em R$ 667 milhões. 

A Aliansce Sonae elevou sua relação dívida líquida/EBITDA para 2,4x, frente a 2,1x no primeiro trimestre do ano passado. O indicador já considera a 7ª emissão de debênture simples, realizada em março, para captação de R$ 612 milhões.